پول،ارز،بانکداری

حجم واردات و صادرات امریکا هم بسیار بزرگتر از سایر کشورهاست. حدود 12% تولید ناخالص ملی امریکا به واردات و صادرات اختصاص دارد. به رغم همه این توانایی ها، امریکا با کسری بودجه بزرگی رو بروست. این عدد در سال 2004 حدود 600 میلیارد دلار بود. این مساله هرچند بزرگترین مشکل امریکا در ده سال گذشته بوده است، اما در چند سال اخیر این معضل بزرگتر شده است زیرا بانکهای مرکزی بسیاری از کشورها به دلیل این کسری تراز تصمیم به تنوع بخشی به سبد ارزیشان به نفع یورو ( و ین) گرفته اند. از طرف دیگر این کسری تراز باعث گردیده که دلار به نوسانات جریان ارز حساس شود. اقتصاد امریکا نیاز به جلب سرمایه خارجی برای غلبه بر این اوضاع دارد. این رقم در سال 2004 روزانه 1.9 میلیارد دلار بود!

امریکا با در دست داشتن 20% تجارت جهانی بزرگترین شریک تجاری بسیاری از کشورهاست. رتبه بندی کشورها در شراکت تجاری با امریکا از اهمیت ویژه ای برخوردار است، زیرا نوسانات دلار بر حجم و نوع مبادلات تجاری امریکا و این کشورها موثر است. به این صورت که دلار ضعیفتر، صادرات امریکا را افزایش میدهد و برعکس دلار گرانتر، حجم صادرات امریکا را کم میکند.

بیشترین صادرات امریکا به کانادا، مکزیک، ژاپن، انگلستان و اتحادیه اروپا صورت میگیرد. اهمیت این موضوع به این صورت است که اگر این کشورها دچار بی ثباتی شوند، مثلاً رشد اقتصادیشان کاهش یابد، صادرات امریکا به آنها کاهش یافته و اقتصاد امریکا دچار رکود میشود.

از طرف دیگر بیشترین واردات امریکا از کانادا، چین، مکزیک، ژاپن و اتحادیه اروپا صورت میگیرد.

سیاستهای مالی و پولی- فدرال رزرو :

فدرال رزرو (Fed) مسئول سیاستهای مالی و پولی در ایالات متحده می باشد. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) مجری سیاستهای پولی فد می باشد. FOMC سالانه 8 جلسه برگزار میکند، که در آنها نرخ بهره را بررسی و تصویب میکنند.

فد استقلال بالایی در اعمال سیاستهای پولی دارد و اعضای آن فارغ از گرایشهای سیاسی برای مدتهای طولانی انتخاب میشوند.

رییس فدرال رزرو دوبار در سال در فوریه و جولای در کنگره حاضر شده و سیاستهای فد را برای کنگره تشریح کرده و به سوالات پاسخ میدهند. گزارش فوق شامل پیش بینی FOMC از GDP شده و به همین دلیل توسط بازار مالی دنبال میشود.

فد برخلاف بسیاری از بانکهای مرکزی، ملزم به یکنواخت کردن نرخ رشد اقتصادی کشور است. برای دستیابی به این هدف، فد از ابزارهای پولی مانند نرخ بهره استفاده میکند.

عملیات بازار آزاد فد شامل خرید اوراق بهادار دولتی نظیر اوراق قرضه و اسکناس است. این یکی از روشهای اصلی تشخیص تغییرات احتمالی در سیاستهای فد است. به طور کلی، با افزایش خرید اوراق بهادار دولتی توسط فد، میتوان انتظار کاهش نرخ بهره را داشت.

نرخ هدف صندوقهای فدرال سیاست کلیدی فد است. این نرخ هدف، نرخ بهره ای است که فد به بانکهای عضو خود پیشنهاد میکند. فد با افزایش دادن این نرخ، تورم را کاهش داده و با کاهش دادن آن، رشد و مصرف را افزایش میدهد. تغییرات این نرخ برای بازار بسیار معنادار بوده و به دقت توسط بازار دنبال میشود.

سیاستهای مالی در امریکا توسط خزانه داری کل تبیین میشود. این سیاستها شامل مالیات و مخارج دولت است. لذا تصمیمات خزانه داری هم روی دلار موثر است. برای مثال اگر خزانه داری تشخیص بدهد که ارزش دلار کم یا زیاد است، به شعبه نیویورک فد دستور میدهد که شروع به خرید یا فروش دلار بکند.

طی دهه های گذشته، سیاست فد و خزانه داری، دلار قوی بوده است. اما امروزه هرچند دولت به تمایل به دلار ضعیف اعتراف نمیکند اما ظاهراً نه فقط از ضعیف شدن دلار هراسی ندارد که از آن حمایت هم میکند

خصوصیات اصلی دلار امریکا :

نقد شونده ترین جفت ارزها EUR/USD، USD/JPY، GBP/USD و USD/CHF هستند.

- پیش از 11 سپتامبر، امریکا یکی از امن ترین مکانها برای ارزها بود

زیرا تا آن زمان احتمال بی ثباتی در امریکا بسیار کم تلقی میشد. به همین دلیل هم 76% ذخایر ارزی دنیا به صورت دلار نگه داری میشد. اما امروزه بسیاری از بانکهای مرکزی شروع به تبدیل ذخایرشان به یورو کرده اند.

- دلار در خلاف جهت طلا حرکت میکند.

- بسیاری از کشورها نرخ ارزشان را برپایه دلار ثابت نگه میدارند

. این عمل بدین معناست که دولت توافق میکند که دلار امریکا را بعنوان ارز ذخیره قبول کرده و هر مبلغی از پول رایج کشور را با نرخ ثابت شده معامله کند. این دول همچنین قول میدهند که مبلغ این ذخیره را حداقل به میزان پول رایج در چرخش نگه دارند. این مقوله از این جهت حائز اهمیت است که این بانکهای مرکزی مقدار زیادی دلار امریکا دارند و از مدیریت این مبلغ سود میبرند. دو کشور هنگ کنگ و چین (تا سال جولای 2005) از جمله این کشورها بودند. چین یکی از فعالترین این کشورها بود زیرا ماکزیمم دامنه نوسان مجازش در پهنای کمی براساس قیمت بسته شدن روز قبل تعیین میشد. هرگونه تخلف از این نوسان به معنای ورود بانک مرکزی به صحنه و خرید یا فروش دلار در حجم وسیع بود. تا پیش از جولای 2005 نرخ برابری ثابت چین 8.3 یوآن به ازای هر دلار بود که بعد از سالها فشار در این تاریخ به 8.11 یوآن تبدیل گردید. در حال حاضر چین به سمت تشکیل سبد ارزی حرکت نموده است

 یکی دو سالی است که بازار به فعالیت بانکهای مرکزی توجه ویژه نموده است. توجه کشورهای آسیایی به تشکیل سبد ارزی به معنای کاهش وابستگی و نیاز آنها به دلار و اوراق بهادار دلاری است. اگر چنین باشد، این امر در دراز مدت به ضرر دلار خواهد بود

 تفاوت نرخ بهره میان اوراق قرضه خزانه داری و اوراق قرضه خارجی دقیقاً بررسی میشود

این تفاوت نرخ بهره دقیقاً توسط تریدر های حرفه ای بررسی میشود. هرگونه تغییری در این میان میتواند جهت بازار را مشخص نماید زیرا دلار یکی بزرگترین بازارهای جهانی است و سرمایه گذاران به سود اوراق بهادار دلاری توجه خاص دارند. سرمایه گذاران بزرگ همیشه بدنبال اراق با سود بیشتر هستند. به محض کم شدن سود اوراق امریکایی و یا افزایش سود اوراق خارجی، آنها شروع به فروش اوراق امریکایی کرده و اوراق خارجی میخرند. این امر بازار ارز را متلاطم میکند زیرا برای خرید اوراق خارجی به ارز خارجی نیاز است و آنرا با فروش دلار امریکا میتوان بدست آورد. پس با کاهش نرخ سود اوراق امریکایی یا افزایش سود اوراق خارجی میتوان انتظار کاهش دلار را داشت.

نرخ دلار به بازارهای سهام و اوراق قرضه وابسته است.

معمولاً کوریلیشن بالایی میان بازارهای کالا و سهام یک کشور و پول آن کشور وجود دارد. در حالت کلی زمانی که بازار سهام در حال رشد باشد، ارز خارجی برای سودگیری وارد این کشور میشود (و بالعکس) و باز توجه کنید به داستان تبدیل پول و تاثیر آن بر بازار ارز.

اخبار مهم اقتصادی امریکا :

  شغل ایجاد شده (Nonfarm Payrolls)

این خبر مهمترین خبر تقویم تجاری امریکاست. NFP به دلیل الزام فد برای پایین نگه داشتن نرخ بیکاری، خبری سیاسی – اقتصادی تلقی میشود. نرخ بهره کاملاً به NFP وابسته است. NFP ماهیانه از دو عدد مختلف پایه و خانگی تشکیل میشود. عدد پایه، داده های مشاغل ایجاد شده، میانگین ساعات کار هفتگی، اندیس تجمعی ساعات را نشان میدهد. عدد خانگی اطلاعاتی درباره نیروی کار، کار در منزل و نرخ بیکاری است. تریدرهای ارز، به تصحیح فصلی نرخ بیکاری ماهیانه و هر تغییر معناداری در NFP توجه میکنند.

- نرخ تورم مصرف کننده (Consumer Price Index)

CPI شاخص اصلی تعیین تورم است. این اندیس نشان دهنده تغییرات قیمت سبد خانوار است. اقتصاددانان بیشتر روی CPI-U یا عدد مرکزی تمرکز میکنند که اجزاء غذایی و حاملهای انرژی بسیار متغیر را ندارد. این عدد برای تریدرها خبر بسیار مهمی است.

-نرخ تورم تولید کننده (Producer Price Index)

این اندیس تغییرات نرخ کالاهای تولیدی داخلی را در مبداء تولید اندازه میگیرد. PPI شامل تقریباً همه تولیدات میشود. بازار فارکس بیشتر به تغییرات ماهیانه، فصلی و سالانه این اندیس توجه دارد.

- تولید ناخالص ملی (Gross Domestic Product)

GDP شاخص اندازه گیری جمع کل تولید و مصرف کالاها و خدمات در امریکاست. شعبه آنالیز اقتصادی دو عدد برای GDP اعلام میکند یکی بر مبنای درآمد و یکی برمبنای مصرف. GDP اعلام شده در ماه بعد از هر فصل شامل تخمینهایی از داده های هنوز انتشار نیافته است. عدد دوم GDP چندان مهم نیست مگر اینکه تغییر زیادی کرده باشد.

 تراز تجاری (International Trade)

تراز تجاری نشان دهنده تفاوت میان واردات و صادرات کالا و خدمات با کشورهای خارجی است. عدد کلی این گزارش نشان دهنده میزان کل تفاوت واردات و صادرات امریکا با کل کشورهاست و میتوان تراز تجاری امریکا با کشورهای مختلف را به اصل گزارش دید. تریدرها بیشتر به تغییرات فصلی (سه ماهه) این عدد بیشتر از تغییرات ماهانه توجه نشان میدهند.

 ٍEmployment Cost Index

ECI نشانگر میزان دستمزد سومین ماه هر فصل حقوق بگیران با سررسید دوازدهمین روز ماه است. این گزارش حاصل سرشماری حداقل 3600 شرکت خصوصی و 700 نهاد دولتی است. این گزارش شامل هزینه های غیر حقوق (که حدود 30% هزینه های یک کارمند است) هم می باشد. واکنش به این گزارش چندان زیاد نیست زیرا عدد این گزارش در بیشتر موارد ثابت است اما این گزارش اندیکاتور مورد علاقه فد است.

( Institute for Supply Management(ISM)

ISM ماهانه گزارشی را بر اساس آمارگیری از 300 واحد خرید در تمام کشور از 20 صنعت مختلف تهیه میکند. نمایه بالای 50 نشانگر توسعه اقتصادی است و عدد زیر 50 بسته شدن اقتصاد را نشان میدهد. این عدد هم توسط فد تعقیب میشود. رییس پیشین فد این گزارش را یکی از گزارشهای مورد علاقه اش خوانده بود.

Industrial Production

این گزارش خروجی فیزیکی کارخانجات، معادن و تاسیسات امریکایی را نشان میدهد. این نمایه به دو گروه صنعتی و بازار تقسیم میشود. بازار ارز بیشتر روی تغییرات فصلی و تصحیحات ماهیانه عدد تجمعی واکنش میدهد. معمولاً افزایش نمایه به نفع دلار است.

 Consumer Confidence

گزارشی از اعتماد مردم به وضع اقتصاد است. پرسشنامه برای 5000 خانوار ارسال میشود و حدود 3500 خانوار پاسخ میدهند. 5 سوال این پرسشنامه عبارتند از:

1-طبقه بندی وضع درآمدی خانوار

2- وضع شغلی در شش ماه گذشته

3- فراوانی شغل در شهرمحل زندگی

4-فراوانی شغل در شش ماه گذشته

5-درآمد شش ماهه گذشته خانوار

پاسخها به صورت نمایه ای بیان میشود. افزایش اعتماد به اقتصاد معمولاً بعنوان نشانه ای از تورم تعبیر میشود.

  Retail Sales

بهای خرده فروشی نشان دهنده میزان کل فروش یک خرده فروشی در یک ماه است. از این گزارش بعنوان گزارش موثر بر دو گزارش مصرف مشتری و اعتماد مشتری نام برده میشود. مهمترین عدد این گزارش عدد بدون فروش خودرو است زیرا فروش خودرو در ماه بسیار متغیر است. هرچند میزان خرده فروشی ماه به ماه متفاوت است اما این گزارش نشانگر خوبی برای سلامت اقتصاد است.

 Treasury International Capital Flow Data (TIC Data)

این گزارش میزان ورود پول به داخل امریکا را در ماه ارزیابی میکند. در چند سال اخیر به دلیل زیاد شدن کسری بودجه امریکا این عدد مهمتر شده است. به جز عدد اصلی، بازار به جزییات گزارش از جمله جریان رسمی پول که نمایانگر بدهی دولت امریکا به بانکهای خارجی است توجه دارد.

 مشخصات و خواص ارزهای اصلی : يورو

برای ترید موفق هر تریدری باید اطلاع کافی از اقتصاد کلان کشورهایی که ارزهای آنها را معامله میکند، داشته باشد. بعضی از ارزها الگویی از کالاها را برای حرکت دنبال میکنند و برخی دیگر نه. برای تفسیر درست اخبار تریدرها باید تفاوت میان اعداد پیش بینی شده و واقعی را بدانند. این تفاوت را میتوان انتظار بازار برای یک خبر و یا "مکانیسم تخفیف بازار" دانست. کوریلیشن میان اخبار و جفت ارزها بسیار مهم است. اخبار یا گزارشهایی که بازار انتظار آنها را میکشد به نسبت اخبار پیش بینی نشده، اثر کمتری بر حرکت بازار دارند. به همین جهت تریدرهایی که در بازه های زمانی کمتر کار میکنند باید انتظار بازار از اخبار مختلف را تعقیب کنند.

تعدادي از كشورهاي اتحادیه اروپا (اتریش، بلژیک، فنلاند، فرانسه، آلمان، یونان، ایرلند، ایتالیا، لوکزامبورگ، هلند، پرتغال و اسپانیا) با تشکیل اتحادیه پولی اروپایی (EMU) واحد پولی مشترک به نام یورو را بعنوان واحد پولی مشترک قبول نمودند. تنها کشورهای سوئد، انگلستان و دانمارک وارد این اتحاد پولی نشدند. سیاستهای پولی این اتحادیه توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) تعیین میشود

. EMU با تولید ناخالص ملی 12 تریلیون دلار در سال 2004 دومین قدرت اقتصادی دنیاست. وجود درآمد ثابت و بازار مالی قوی از این اتحادیه بازار مالی قابل توجهی برای سرمایه گذاران ایجاد کرده است. در گذشته این اتحادیه در جلب سرمایه خارجی مشکل داشت. طبق آمار این اتحادیه 45% سرمایه گذاریهای بین المللی را انجام میدهد در حالی که تنها 19% سرمایه های بین المللی وارد این اتحادیه میشود. دلیل اصلی این نکته بازگشت خوب سرمایه ها در بازار امریکا بود. به همین دلیل هم 71% سرمایه ها به این کشور وارد میشد. اما اکنون با تثبیت یورو، دنیا به آن بعنوان یک ارز قوی که ذخیره مناسبی برای دلار است مینگرد. اکنون بسیاری از کشورها شروع به تنوع بخشی در سبدهای ارزیشان به نفع یورو کرده اند و به همین دلیل جریان ارزی به داخل این اتحادیه در حال افزایش است.

EMU اقتصادی بر پایه تجارت و نقل و انتقال سرمایه دارد به همین دلیل هم تجارت نقش مهمی در سرنوشت اقتصادی این اتحادیه دارد. این اتحادیه بر خلاف اکثر ارزهای مهم تراز بازگانی خیلی مثبت یا خیلی منفی ندارد. اتحادیه اروپا 19% صادرات و 17% واردات جهانی را به عهده دارد. دلیل تشکیل این اتحادیه قدرت گرفتن کشورهای کوچکتر برای افزایش قدرت چانه زنی در مقابل ایالات متحده بوده است. مهمترین بازارهای صادراتی اتحادیه اروپا عبارتند از: امریکا، سوییس، ژاپن، لهستان و چین و در مقابل بزرگترین شرکای وارداتی اتحادیه اروپا را: امریکا، ژاپن، چین، سوییس و روسیه تشکیل میدهند.

اقتصاد اتحادیه اروپا، اقتصادی خدماتی است. در سال 2001 حدود 70% تولید ناخالص ملی EMU را خدمات تشکیل میدهد. در حقیقت بسیاری از شرکتهای تولیدی بخشهای تولیدی خود را به آسیا منتقل کرده اند اما بخشهای خدماتی در اروپا باقی مانده اند. در دهه 1990 حدود 65% ذخایر ارزی جهان به صورت دلار امریکا نگهداری میشد اما اکنون با قدرت گرفتن یورو این رقم به نفع یورو در حال تغییر است.

سیاستگذاران مالی و پولی- بانک مرکزی اروپا :

ECB سیاستگذار اتحادیه پولی اروپاست. کمیته اجرایی این بانک شامل رییس، معاون و چهار عضو است. این افراد به همراه رییسان بانکهای مرکزی کشورهای عضو هیات مدیره بانک را تشکیل میدهند. کمیته اجرایی ملزم به اجرای سیاستهای هیات مدیره است. سیاستهای جدید با رای گیری تصویب میشود.
اولویت اتحادیه اروپا ثبات ارزش پول و افزایش رشد است. به همین دلیل در پیمان ماستریخت برای کشورهایی که از قوانین اتحادیه در رسیدن به این اهداف کوتاهی کنند مجازاتهای سنگینی وضع شده است.
پیمان ماستریخت

نکات اصلی این پیمان که در سال 1992 به امضاء رسید عبارتند از:

- حد تورم کشورهای عضو نباید بیش از 1.5% متوسط حد تورم سه کشور با کمترین حد تورم باشد.

- نرخ بهره کشورها نباید بیش از 2 درصد بیشتر از متوسط نرخ بهره آن سه کشور باشد.

- نرخ تبدیل ارز باید برای حداقل دو سال در بازه مکانیسم نرخ تبدیل قرار داشته باشد.

- نسبت بدهی دولت به GDP نباید از 60% بیشتر شود. در صورتی که در حال کم شدن باشد نرخ بالای 60% قابل قبول است.

- کسری بودجه نباید بیش از 3% تولید ناخالص ملی شود.

-حداقل نرخ بهره ECB

این عدد مهمترین هدف تصمیم گیری بانک مرکزی اروپاست. این نرخ در جلسات دو هفتگی ECB تعیین میشود. از آنجاییکه تورم برای ECB مهم است، این بانک تلاش میکند تا با تغییر نرخ این بهره، تورم را کنترل کند. تعییرات نرخ این بهره اثرات قابل توجهی بر یورو دارد.

ECB هدف مشخصی برای تعیین نرخ ارز ندارد اما از آنجاییکه تغییر نرخ ارز بر ثبات قیمتی موثر است، ECB در موارد لزوم با کنترل جریان ارز قیمت را به نفع خود تغییر میدهد. به همین دلیل هم نظرات کمیته اجرایی بانک مورد توجه فعالان بازار ارز است.

ECB بولتن ماهیانه ای را منتظر میکند که در آن توسعه و تغییرات اقتصادی اتحادیه بررسی شده است. این بولتن میتواند به فعالین بازار یورو در پیش بینی آینده بازار کمک کند.

خصوصیات مهم یورو :

- EUR/USD نقد شونده ترین جفت ارز بازار است:

یورو در اول ژانویه 1999 جایگزین ارزهای کشورهای عضو شد. به دلیل استفاده بالای این ارز در اروپا، این ارز در مقابل دلار بالاترین نقد پذیری را دارد. حرکت این جفت ارز نشانی از سلامت اقتصاد اروپا و امریکاست. یورو را گاهی ضد دلار میخوانند، چون به ویژه بین سالهای 2003 تا 2005 دلایل بنیادی اقتصاد امریکا محرک این ارز بود.

دو جفت نقد پذیر دیگر EUR/JPY و EUR/CHF هستند که معمولاً بعنوان شاخص سنجش سلامت اقتصاد دو کشور ژاپن و سوییس استفاده میشوند. دو جفت ارز EUR/USD و EUR/GBP به دلیل اسپرد کم، حرکت منظم و کم بودن گپ های تشکیل شده، بعنوان جفت ارزهای مناسب برای ترید شناخته میشوند.

- یورو ریسک خاصی دارد

از آنجاییکه یورو جدیدترین ارز در بازار جهانی ارز است، فاکتورهایی چند بعنوان ریسک این ارز عنوان میشوند که در سایر ارزها وجود ندارند. بعنوان مثال ECB بانکی تست نشده است. زیرا سابقه چندانی ندارد. بدین معنی که با این سابقه کم فعالان بازار نمیدانند این بانک در شرایط مختلف اقتصادی چگونه عمل میکند. از طرف دیگر با رای نیاوردن قانون اساسی اروپا، کشورها از زیر جریمه در صورت داشتن کسری بودجه شانه خالی میکنند. برخی کشورها مثل ایتالیا حتی تا پای خروج از یورو هم پیش رفتند. ضمن اینکه وابستگی یورو به اوضاع اقتصادی و سیاسی 12 کشور آنرا تا حد زیادی حساستر از سایر ارزها میکند. مهمترین کشورهایی که بر یورو موثرند آلمان، فرانسه، ایتالیا و اسپانیا هستند.

-تفاوت میان اوراق قرضه امریکا و اروپا تعیین کننده نحوه حرکت یوروست

نرخ سود اوراق قرضه ده ساله آلمان، نشانگر خوبی برای تعیین نرخ یورو در آینده است بخصوص در مقابل دلار امریکا. اگر نرخ اوراق قرضه آلمان بیشتر باشد، نشانگر صعودی بودن EUR/USD است و اگر کمتر باشد از تضعیف یورو حکایت میکند.

-پیش بینی جریان نقدینگی در اتحادیه اروپا :

از دیگر نرخهای بهره مهم در این منطقه، نرخ بهره سه ماهه یا EURIBOR است. این نرخ توسط بانکهای بزرگ به سایر بانکها داده میشود. تریدرها این نرخ را با نرخ آتیه(futures) EUR/USD مقایسه میکنند. اکثر قریب به اتفاق این آتیه به صورت دلار در موسسات و بانکهای امریکایی نگهداری میشود. از آنجاییکه سرمایه گذاران به اوراق مالی با نرخ بازده بالا علاقمندند، اوراق قرضه اروپایی با نرخ برگشت ثابت به دلیل بالاتر بودن سودش مورد توجه است. هرگاه اختلاف میان نرخ سود euribor و آتیه یورو-دلار کم میشود، علاقه به یورو کم شده و جریان نقدینگی به سمت یورو کم میشود

اخبار مهم منطقه یورو :

هرچند اخبار زیر مهمترین اخبار موثر بر یورو هستند اما از آنجاییکه یورو از 12 کشور تشکیل شده است، باید به گزارشات اقتصادی هر 12 کشور گوشه چشمی داشت بخصوص چهار کشوری که در بالا نام بردیم.

-GDP اولیه

زمانی که سازمان آمار اروپایی به اندازه کافی اطلاعات از کشورهای عضو جمع کرد، تولید ناخالص اولیه را اعلام میکند. این عدد معمولاً شامل سه کشور فرانسه، آلمان و هلند است.

- تولیدات صنعتی آلمان

این شاخص به صورت فصلی تغییر میکند و به صورت چهار گروه معدن، تولید، انرژی و ساخت و ساز اعلام میشود. اهمیت آلمان از آنجاست که این کشور بزرگترین کشور این منطقه بوده و اقتصادش بر اقتصاد منطقه موثر است. هرچند بازار هر از چند گاهی به گزارش شاخص فرانسه هم واکنش نشان میدهد.
نشانگرهای تورم

- نمایه یکنواخت شده مصرفHICP

از سال 1995 منتشر میشود. این عدد از میانگین گیری وزنی بیش از 100 نمایه کشورهای عضو بدست می آید. این عدد در پایان هر ماه منتشر میشود. تلاش ECB بر اینست که نوسانات این عدد بین 0 تا 2 درصد حفظ شود. این عدد مهمترین نشانه تغییرات تورمی در اروپاست.

-  M3

M3 شاخص تامین پول از سکه گرفته تا اسکناس و سپرده است. ECB به دقت این شاخص را دنبال میکند، زیرا این شاخص با تورم قرابت دارد. در دسامبر 1998، ECB مقدار رشد مجاز این شاخص را 4.5% قرار داد. این نرخ رشد به تورمی زیر 2% ، رشد میان مدت 2 تا 2.5% و کاهش سرعت نقدینگی بین 0.5 تا 1 % در آینده منجر میشود. نرخ رشد به صورت میانگین متحرک 3 ماهه بررسی میشود تا تغییرات شدید ماهیانه گمراهی ایجاد نکند.

- نرخ بیکاری آلمان

نکته جالب در خصوص این عدد اینست که معمولاً این عدد روز پیش از اعلام رسمی به رسانه ها درز میکند و به همین دلیل تاثیر کوتاه مدتی بر قیمت ندارد

.
- کسری بودجه کشورهای عضو

-آمار IFO

آلمان به تنهایی 30% تولید ناخالص ملی اروپا را تامین میکند. این شاخص که شاخصل آلمانی است، دورنمایی از وضع اقتصادی اروپا میدهد. این عدد معمولاً بین 80 تا 120 است. هرچه IFO بیشتر باشد، اقتصاد آلمان و اروپا مطمئنتر است. مقایسه این عدد با اعداد گذشته مورد توجه فعالان بازار است

تهیه کننده : طناز حیدری فر - زهرا طالعی فر - آزاده فکوری